新华财经北京2月25日电（吴郑思、郭洲洋） 国内商品期货市场周二（2月25日）整体偏弱震荡，活跃商品收盘大多下跌。其中，双焦增仓下挫超2%，携手领跌当天商品市场。玻璃、铁矿、菜粕等前期活跃品种也均下跌超2%去杠杆与股市，原木、锌、锰硅等超十个品种收盘跌超1%。相比之下，丁二烯橡胶在连续下跌后超跌反弹，终盘收高0.69%，成为当天的领涨品种。一号黄大豆继续小幅走高，盘中刷新去年10月以来新高。

　　截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1423.37点，较前一交易日下跌12.21点，跌幅0.85%；中证商品期货指数收报1962.26点，较前一交易日下跌16.82点，跌幅0.85%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　活跃品种大面积下跌双焦携手领跌

　　25日国内商品市场活跃品种大面积下跌。其中，建材及相关联的黑色系商品跌幅居前。截至收盘，焦煤、焦炭分别下跌2.47%和2.45%，分居跌幅排行前两位。其他相关的玻璃、铁矿石、螺纹钢等品种终盘跌幅也均在2%左右及以上。另外，橡胶、纯碱、烧碱、纸浆等近十个化工品终盘也均跌超1%。

　　除市场情绪转弱给市场带来利空以外，终端需求回升缓慢令相关商品基本面弱势格局明显，也是拖累期价回落的主要原因。从焦煤市场来看，随着钢厂对焦炭现货价格第十轮提降落地，焦化企业利润进一步被压缩，向上负反馈加剧的概率上升。与此同时，供应端来看，随着节后煤矿陆续复工，生产恢复至正常水平，焦煤产量回升，进一步加剧了焦煤供需宽松的格局。与焦煤类似，尽管焦企利润下滑加大焦企停减产的压力，但钢厂日铁水产量继续下滑、独立焦企焦炭库存升至2021年末以来高位，均表明焦炭市场过剩矛盾突出。

　　1月以来强势拉涨的菜粕近期明显遭遇阻力。在前一交易日刷新去年7月以来高点之后，菜粕期价连续两日冲高回落，25日跌幅达2%以上。南美丰产压力逐步显现，油籽油料供应宽松重回交易主线，这不仅打压美豆回落盘整，也拖累国内油脂油料整体回调。另外，从菜粕自身来看，贸易商补货积极性不高，且豆粕供应随着油厂开机率维持较高水平、豆粕库存逐步增加，也拖累菜粕需求。不过，短期内国内大豆到港量偏少，但3月之后大豆原料到港增加，远期供应宽松仍是蛋白粕的主要利空。

　　其他品种方面，虽然隔夜油价小幅反弹，但整体仍未摆脱弱势，受此拖累，沥青、燃料油25日跌超1%。

　　BR橡胶震荡收涨生猪自低位反弹

　　尽管主要工业品大面积走弱，但也有部分品种在自身基本面支持下企稳。其中，在产量收缩，成本支撑较强且需求有所改善的支撑下，天然橡胶和20号胶受到支撑，但午后市场情绪降温，对需求预期的担忧拖累盘面快速回落。相比之下，合成橡胶受到近期替代需求的支撑，尽管没有天然橡胶和20号胶具备的供应端利多，但仍走出超跌反弹行情，尾盘收涨0.69%，成为当日市场的领涨品种。值得关注的是，合成橡胶近一个月来持续走弱，其低估值也已经引起了部分机构的注意。中辉期货认为，近期原油、丁二烯原料价格小幅转弱，顺丁橡胶成本支撑作用逐步减弱。不过伴随着天然橡胶上周的走势，天然橡胶与合成橡胶的价差重新拉大，顺丁橡胶替换需求的支撑重新显现，将对顺丁橡胶价格下方产生支撑。叠加顺丁橡胶生产利润仍处于亏损状态，合成橡胶低估值状态未变，不建议过度偏空合成橡胶。

　　生猪主力合约昨日夜盘低开后反弹，日盘时段震荡盘整，收涨0.62%。目前生猪供强需弱格局不变，盘面难有上行动力，不过广州期货提示，春节后现货快速下跌，带动基差环比走弱，但依然处于历史同期高位去杠杆与股市，这有望带来一定支撑；此外，春节后饲料原料成本出现上涨，叠加供需因素，生猪现货下方空间亦受限。

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